众合资本 “最大保险集团”汇金系保司格局或将微调？！市场与股权地位待匹配，这家老牌险企有望升格…

　　来源：险企高参

　　<文|空流霜编|顾柠>

　　保司由于股权关系导致的“股权地位”与实际发展当中的“市场地位”有些错位。

　　距离去年中国信达、东方资产、长城资产、中国农业再保险等公司的股权划转至中央汇金已经过去一年。股权划转等动作全部完成后，财政部、中投公司以及中央汇金直接、间接的持股保险公司股权结构基本上如下图所示（这里只摘取了一些有代表性的公司，未展示全部有股权关系的公司）。

　　财政部直接持股中国人寿、中国人保、以及中国太平，通过中国保险保障基金控股富泽人寿、大家保险集团、瑞众人寿；

　　中投公司通过中央汇金所持股保险机构阵容则更是丰富：直接持股的有中国信保、中国再保集团、新华人寿、中汇人寿、中农再保险5家保险公司；

　　另外，中央汇金通过AMC持有中华联合保险集团、百年人寿、长生人寿、国任财险四家公司。若将间接持股的公司进一步扩大，中央汇金还持有工商银行、农业银行、中国银行的股份，他们也有自己的保险公司，三家资产管理公司旗下间接参股的保司更是数不胜数。可以说，中央汇金旗下已控股涵盖财险、人身险、再保险、保险经纪等多类型保险公司。

　　由于直接持股与间接持股存在差异，而同业中又盛传“子、孙公司”的说法。故而股权转变后闹出了一些让人啼笑皆非的情况。

　　以中华保险集团为例，其股东东方资产股权划转至中央汇金后便与中再集团形成“平级”关系。那么中再集团直接持股的大地财险，某种程度上便与中华保险集团又“平级”了。从市场关系上来看，中华保险集团旗下中华财险与大地财险的“老五之争”由来已久，还没彻底分出个胜负，前者却平白落后了半级。

　　从另一角度看，同样是中央汇金通过“四大AMC” 间接控股，这一阵营里中华保险集团在市场上的发展与长生人寿、国任财险、百年人寿等公司差出老远。中华保险集团的子公司，中华财险无论是风险评级还是保险主要财务指标都要比其他几家高上许多。

　　就拿最直观的风险综合评级来说，中华联合财险评级为“A”，长生人寿风险综合评级为“B”且净资产为负，国任财险评级“B”并出现亏损，百年人寿2022年风险综合评级仅为“C”；保费层面，中华联合财险以706.53亿元保费规模远超同类主体，而长生人寿仅19.26亿元、国任财险121.45亿元，差距悬殊；百年人寿虽有529.17亿元（2022年），但净利润亏损超27亿元…

　　可见，目前保司由于股权关系导致的“股权地位”与实际发展当中的“市场地位”有些错位。

　　而《险企高参》了解到，这样的“错位”现象，或许在不久的将来会得到弥补。有业内人士透露，现在业内正在研究，中华保险集团或有望得到“升格”，这样一来两大财险公司再度回到同一轨道上。

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